ว่าที่ รมช.คลัง เตือนผลกระทบเงินบาทแข็งค่าเพิ่ม หลังเฟดลดดอกเบี้ย 0.25%

          นายวรภัค ธันยาวงษ์ ว่าที่ รมช.คลัง โพสต์เฟซบุ๊ก "Vorapak Tanyawong" เกี่ยวกับการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟดลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายครั้งแรกของปี โดยระบุว่า เหมือน "มาตามนัด" ที่ตลาดรอคอยกันอยู่แล้ว เพราะสัญญาณตลาดแรงงานอ่อนแรงชัดเจน - ตัวเลขจ้างงานเดือนสิงหาคมเพิ่มเพียง 22,000 ตำแหน่ง และการทบทวนสถิติย้อนหลังทำให้พบว่า การจ้างงานตั้งแต่ปี 2024 ถูกปรับลดลงไปถึง 911,000 ตำแหน่ง เรียกได้ว่าแรงงานอเมริกากำลัง “เย็นลง” อย่างต่อเนื่อง ตลาด ฟิวเจอร์ยังคาดการณ์ว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีนี้

          นายเจอโรม พาวเวลล์ ผู้ว่าการเฟด อธิบายว่า นี่คือการตัดสินใจเชิง “risk management cut” เพราะความเสี่ยงจากตลาดแรงงานสำคัญกว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อในเวลานี้ แม้อัตราเงินเฟ้อ CPI จะขยับขึ้นเล็กน้อยจาก 2.7% → 2.9% และ PCE core index ยังอยู่ที่ 2.6% เหนือกว่าเป้าหมาย 2% ก็ตาม

          สีสันการเมืองในบอร์ดเฟด

• Stephen Miran (พันธมิตรใกล้ชิดทรัมป์ และสถาปนิก Mar-a-Lago Accord) เสนอให้ลดแรงกว่านี้ที่ 0.5%

• Miran คือผู้อยู่เบื้องหลังแนวคิดการปรับโครงสร้างระบบการเงินการค้าโลกใหม่ → เน้น ดอลลาร์อ่อน, ใช้ reciprocal tariff, และ “อเมริกาต้องมาก่อน”

• แม้กรรมการบางคนเคยกังวลเงินเฟ้อ แต่คราวนี้กลับมาร่วมข้างพาวเวลล์ ทำให้ 11 จาก 12 คน โหวตเห็นชอบการลด 0.25%

ปฏิกิริยาตลาด

• หุ้น S&P 500 ปิดลบเล็กน้อย -0.1%

• ดอลลาร์แข็งขึ้น 0.3% ในการซื้อขายผันผวน

• นักลงทุนมองว่าเฟดกำลังเข้าสู่โหมด “risk management” ที่เน้นจัดการความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง มากกว่ารอข้อมูลเศรษฐกิจรายเดือน

ผลกระทบต่อค่าเงินบาท

          การลดดอกเบี้ยดอลลาร์รอบนี้ และสัญญาณว่าจะมีการลดอีก 2 ครั้งภายในปีนี้ ส่งผลให้ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (interest rate differential) ระหว่างไทย–สหรัฐฯ แคบลง → นักลงทุนต่างชาติอาจมองหาผลตอบแทนในตลาดเกิดใหม่มากขึ้น โดยเฉพาะพันธบัตรไทยและตลาดทุนในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

• เงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่าเพิ่ม จากกระแสเงินทุนไหลเข้า ทั้งในพันธบัตรและหุ้น

• แต่ถ้าเฟดลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง ขณะที่เงินเฟ้อสหรัฐยังอยู่เหนือ 2% → ความผันผวนค่าเงินดอลลาร์อาจสูงขึ้น ทำให้ เงินบาทเหวี่ยงแรง ได้ทั้งแข็งและอ่อนตามกระแส risk-on/risk-off

• สำหรับไทย จึงเป็นโจทย์สำคัญของ ธปท. ว่าจะใช้ smoothing operations อย่างไร เพื่อไม่ให้เงินบาทแข็งค่าจนกระทบผู้ส่งออกและการท่องเที่ยว

          สรุป: การลดดอกเบี้ยครั้งนี้ของเฟดคือ “มาตามนัด” แต่สิ่งที่ไทยต้องจับตาคือ เงินร้อน ที่อาจไหลเข้ามาเร็วกว่าที่คิด และทำให้ค่าเงินบาทแข็งจนเกินดุล

....

https://www.facebook.com/vorapak.tanyawong.1

#เงินบาท

#เฟดลดดอกเบี้ย